ノンリコース囗一ン
2015年12月12日「土曜日」更新の日記
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- ●ノンリコースローンの概要
不動産ファンドにおけるノンリコース囗一ンとは、レンダーが ローンの返済原資を借入人となるＳＰＣが保有する不動産(賃料収入や売却益等)に限定し、ＳＰＣにそれ以上の返済責任を遡及しないローンのことをいいます。
返済責任を遡及しない(＝非遡及(Ｎｏｎ-Ｒｅｃｏｕrｓｅ)ゆえにノンリコースローンと呼ばれています。
ノンリコースローンの活用により、投資家もその出資額以上の負担を負わないで済みます。 このノンリコースローンの部分は通常、デッド(負債)と呼ばれます。
ノンリコースローンを活用した場合の不動産ファンドは、｢①投資家からの出資金とノンリコースローンで不動産を取得し、②その不動産をテナントに賃貸することによって得られる賃料等の収入から、レンダーに利払い等を行い、その後、投資家に運用益(インカムゲイン)を分配し、③最終的に当該不動産を処分した売却代金から、まず、レンダーに借入元金を返済し、その残余から投資家へ出資金を償還(出資元本の返済)してさらに残余があれば売却益(キャピタルゲイン)を分配する仕組み｣という ことができます。
●ノンリコーよるレバレッジ効果
レバレッジ(leverage)とは｢梃子(てこ)｣のことで、いわゆるレバレッジ効果とは、小さな力で大きなものを動かすことを表します。
ノンリコースローンのレバレッジ効果とは、少ない出資で大きな不動産に投資できるようになること、そして、その出資額に対してより大きなリターン(高い利回り)を得られることをいいます。
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